“歷史告誡我們，不要過(guò)早地放松政策?！泵缆?lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在9月FOMC會(huì)議前的最后一次講話中這樣說(shuō)。

北京時(shí)間9月22日凌晨，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布，加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到3.00%至3.25%之間，符合市場(chǎng)預(yù)期。這是美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第五次加息，也是其連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下自1981年以來(lái)的最大密集加息幅度。

伴隨著此次加息落定，聯(lián)邦基金利率也自2008年1月以來(lái)首次突破3%——金融危機(jī)后的低利率時(shí)代畫(huà)上了句號(hào)。同時(shí)公布的美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖也傳遞出鷹派信號(hào)，市場(chǎng)解讀認(rèn)為，今年美聯(lián)儲(chǔ)或還會(huì)加息125個(gè)基點(diǎn)，直到2024年才會(huì)降息。

不過(guò)，鮑威爾在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上意圖安撫市場(chǎng)，他表示，未來(lái)“某個(gè)時(shí)候”放緩加息步伐是合適的，通脹預(yù)期似乎得到了很好的控制，并將在此后的逐次會(huì)議上做出利率決定。點(diǎn)陣圖預(yù)期不代表計(jì)劃或承諾。

業(yè)內(nèi)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)短期“轉(zhuǎn)鴿”預(yù)期粉碎，美元指數(shù)持續(xù)攀高，最高觸及111.63，再刷20年高位；美股則跳上跳下，經(jīng)歷了掙扎一夜：雖然隨著預(yù)期兌現(xiàn)，盤(pán)中短線拉升轉(zhuǎn)漲，最終仍集體收跌——道指跌逾500點(diǎn)，跌幅1.7%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.73%，納指跌1.79%。

【75個(gè)基點(diǎn) 美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第五次加息“靴子”落地！】

不惜代價(jià)抑通脹！市場(chǎng)從此次FOMC會(huì)議上明確地感受到了這一點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，堅(jiān)決致力于降低通貨膨脹，直至達(dá)到通脹率回到2%的目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)致力于將利率調(diào)整到具有“足夠限制性的”水平。

伴隨著此次加息“靴子”落地，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息幅度已達(dá)到300個(gè)基點(diǎn)。

同時(shí)公布的最新利率點(diǎn)陣圖也傳遞出鷹派信號(hào)。點(diǎn)陣圖顯示，2022年底、2023年底、2024年底，聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值分別為4.4%，4.6%、3.9%，高于市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)內(nèi)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在11月還會(huì)加息75個(gè)基點(diǎn)，直到2024年才會(huì)降息。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)有很多人預(yù)計(jì)年底前將累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)，還有人預(yù)計(jì)年底前將累計(jì)加息125個(gè)基點(diǎn)，但下次加息是75個(gè)基點(diǎn)還是50基點(diǎn)，目前還沒(méi)有一個(gè)定論。他強(qiáng)調(diào)，相當(dāng)多的官員傾向于在年底前只加息100個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息75個(gè)基點(diǎn)后，美元指數(shù)持續(xù)攀高，站上111高位，再創(chuàng)20年新高。美股三大指數(shù)尾盤(pán)下挫集體收跌。其中，道指跌1.7%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.73%，納指跌1.79%。

大型科技股普遍收跌，亞馬遜跌近3%，蘋(píng)果、特斯拉跌超2%；熱門(mén)中概股也多數(shù)下跌，小鵬汽車跌超11%，蔚來(lái)跌超10%，理想汽車跌超8%，騰訊音樂(lè)、富途控股、趣店跌超6%，拼多多、百度、京東、網(wǎng)易跌超5%，阿里巴巴、愛(ài)奇藝、每日優(yōu)鮮跌超4%，嗶哩嗶哩跌超2%。

【加息盡頭何在？通脹仍是關(guān)鍵】

連番加息以來(lái)，全球金融市場(chǎng)草木皆兵、劍拔弩張。市場(chǎng)熱切關(guān)注，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息態(tài)勢(shì)將會(huì)在何時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn)和轉(zhuǎn)折。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，通脹仍是關(guān)鍵。

“市場(chǎng)未來(lái)能否出現(xiàn)突破，取決于通脹、勞動(dòng)力市場(chǎng)和央行立場(chǎng)，這些因素不是獨(dú)立存在的?！比疸y財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）說(shuō)，如果未來(lái)幾個(gè)月，通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)很難改變其鷹派的態(tài)度。

今年以來(lái)，美國(guó)的通脹率從年初的7.5%一度上漲至6月的9.1%，創(chuàng)40年來(lái)的新高。這期間，美聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)式加息3次，分別為3月加息25個(gè)基點(diǎn)，5月加息50個(gè)基點(diǎn)，6月加息75個(gè)基點(diǎn)。7月，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息75個(gè)基點(diǎn)。

連續(xù)大手筆加息，雖然遏制了通脹的快速上漲，但是未能扭轉(zhuǎn)通脹高居不下的態(tài)勢(shì)。最新出爐的8月CPI數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)預(yù)期，就打臉了“通脹回落論”。

嘉盛集團(tuán)資深分析師Joe Perry表示，當(dāng)前通脹已滲透到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的方方面面，波及整體商品與服務(wù)的價(jià)格。

“由于通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)走勢(shì)難以預(yù)測(cè)，如果數(shù)據(jù)出現(xiàn)正面驚喜，悲觀情緒可以快速逆轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)估計(jì)將繼續(xù)震蕩?！比疸yCIO稱，投資者不應(yīng)因?yàn)閱我粩?shù)據(jù)和央行強(qiáng)硬的言論就貿(mào)然退出市場(chǎng)，在最新美國(guó)CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場(chǎng)對(duì)通脹迅速降溫的預(yù)期變得渺茫，但對(duì)這種悲觀情緒可能過(guò)度了。

【全球央行“加息競(jìng)賽”開(kāi)啟 世界經(jīng)濟(jì)或陷入衰退】

美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢(shì)加息，攪動(dòng)全球金融市場(chǎng)，擾亂全球經(jīng)濟(jì)。

一段時(shí)間以來(lái)，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)攀高，非美元貨幣應(yīng)聲下跌。自美聯(lián)儲(chǔ)加息以來(lái)，強(qiáng)勢(shì)美元格局下，全球貨幣“傷痕累累”，其中比較典型的有：歐元兌美元頻頻跌破平價(jià)，日元、斯里蘭卡盧比和阿根廷比索等貶值幅度更超過(guò)20%，韓元對(duì)美元?jiǎng)t持續(xù)刷新13年低位等等。

此外，以美元計(jì)價(jià)的石油、天然氣等大宗商品價(jià)格飆升，使得各國(guó)進(jìn)口成本飆升，輸入型通脹壓力加劇，債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)“危在旦夕”。

多國(guó)由此面臨債務(wù)危機(jī)——由于國(guó)際債務(wù)多以美元計(jì)價(jià)，在貨幣貶值和債臺(tái)高筑的雙重壓力下，斯里蘭卡已經(jīng)因?yàn)椤百Y不抵債”宣布破產(chǎn)；阿根廷也游走在債務(wù)危機(jī)的邊緣，正在積極尋求國(guó)際組織幫助。

意圖筑起“防火墻”的全球央行，在加息幅度上你追我趕，高潮不斷。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月20日，趕在美聯(lián)儲(chǔ)此次加息決議公布之前，瑞典央行宣布，大幅加息100個(gè)基點(diǎn)，這是近30年來(lái)該央行幅度最大的一次加息。

這也僅僅是全球新一輪“加息競(jìng)賽”的一個(gè)前奏。單在本周，就有十余家央行陸續(xù)公布貨幣政策決議。多家央行已明確表示，應(yīng)對(duì)通脹仍是當(dāng)務(wù)之急，大手筆加息仍將延續(xù)。

就比如，市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行本周加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期正在提升。如果最終實(shí)現(xiàn)，這將是英國(guó)央行自1989年以來(lái)的最大加息幅度。

而拉長(zhǎng)周期來(lái)看，今年以來(lái)，在通脹高企和美聯(lián)儲(chǔ)“加息風(fēng)暴”帶來(lái)貨幣貶值的雙重壓力下，各國(guó)央行加息幅度屢創(chuàng)新高，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

世界銀行15日發(fā)布的一項(xiàng)研究顯示，全球多國(guó)央行今年一直在以過(guò)去50年未曾見(jiàn)過(guò)的同步程度加息，這可能令世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退，并給新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)金融危機(jī)，造成持久傷害。

世界銀行呼吁，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)充分考慮自身貨幣政策調(diào)整時(shí)的外溢效應(yīng)，在堅(jiān)持抑制通脹努力的同時(shí)，不應(yīng)誘發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退。

作者：范子萌 陳佳怡

責(zé)編：劉樂(lè)

來(lái)源：上海證券報(bào)