隨著公募基金2023年年報(bào)披露，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（下稱“匯金公司”）去年四季度借道ETF入市的操作細(xì)節(jié)，終于水落石出。

從截至3月30日披露的年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，匯金公司去年大舉增持寬基ETF，包括華夏上證50ETF、易方達(dá)滬深300ETF在內(nèi)的5只“巨無(wú)霸”，增持份額超過(guò)了180億份。最新數(shù)據(jù)還顯示，匯金公司持有的不僅包括寬基ETF，還涵蓋到了金融等主題ETF。由于匯金公司等機(jī)構(gòu)增持助力，整體股票ETF在去年下半年期間實(shí)現(xiàn)了逾2000億份的凈申購(gòu)。

這些數(shù)據(jù)既是ETF最新一輪大發(fā)展的亮點(diǎn)呈現(xiàn)，也是未來(lái)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)所在。作為規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億元的重要產(chǎn)品，ETF持續(xù)得到各路投資者認(rèn)可。但也要看到，主流機(jī)構(gòu)青睞的更多是頭部成熟產(chǎn)品，ETF的分化現(xiàn)象越發(fā)明顯，有不少ETF成立不久即拉響清盤預(yù)警。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)的ETF發(fā)展應(yīng)進(jìn)一步捕捉市場(chǎng)資金的配置需求。

匯金公司青睞滬深300ETF

2023年以來(lái)的ETF熱潮，資金涌入起到了重要助推作用，特別是在機(jī)構(gòu)資金持續(xù)涌入后，上千億元的“巨無(wú)霸”ETF持續(xù)涌現(xiàn)。2023年10月底，匯金公司對(duì)外公告買入ETF，并表示未來(lái)會(huì)繼續(xù)增持。如今基金年報(bào)出爐，這類機(jī)構(gòu)的加倉(cāng)情況得以清晰呈現(xiàn)。

從證券時(shí)報(bào)記者梳理的情況來(lái)看，匯金公司增持的主要是超大規(guī)模的寬基ETF。比如，截至2023年末，匯金公司位列華夏上證50ETF十大持有人之首，持有份額為123.61億份，占比高達(dá)36.39%，較2023年半年報(bào)披露的67.46億份多出56.15億份。但從具體產(chǎn)品來(lái)看，匯金公司更為青睞滬深300ETF。

以規(guī)模一度突破2000億元的華泰柏瑞滬深300ETF為例，匯金公司作為第一持有人，截至2023年末持有62.47億份，較2023年中的24.24億份多出38.23億份。易方達(dá)滬深300ETF方面，截至2023年末，匯金公司持有61.46億份，這和該基金2023年四季報(bào)披露的“份額占比超過(guò)20%的單一投資者的情況”一致，即匯金公司于2023年12月26日至2023年12月31日之間買入這61.46億份。

此外，匯金公司增持的還有華夏滬深300ETF和嘉實(shí)滬深300ETF。截至2023年末，匯金公司持有華夏滬深300ETF的份額為28.93億份，占比26.93%，較2023年中的17.91億份增加了11.02億份。嘉實(shí)滬深300ETF方面，匯金公司2023年末持有26.82億份，較年中的6.04億份大幅加了20.78億份。以上述寬基ETF計(jì)，匯金公司去年下半年期間增持份額達(dá)到了187.62億份。

除匯金公司外，其他大型機(jī)構(gòu)投資者加倉(cāng)ETF的痕跡也較為明顯。比如，在華夏科創(chuàng)50ETF中，截至2023年末，新加坡政府投資公司的持有份額從8.35億份上升到了10.29億份，平安人壽自有資金持有份額則從8.28億份上升到10.27億份。

主題ETF也被掃貨

需要指出的是，雖然市場(chǎng)對(duì)匯金公司的關(guān)注點(diǎn)在于增持寬基ETF，但匯金公司持有的并不止寬基ETF，其觸角實(shí)際上延伸到了各類主題ETF。從基金年報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，匯金公司還是國(guó)泰上證180金融ETF的第一持有人，以25.64億份的份額占比達(dá)到了74.53%。此外，截至2023年末，華夏基金-匯金資管單一資產(chǎn)管理計(jì)劃持有的ETF，涵蓋到了食品飲料ETF、旅游ETF、電子ETF等主題產(chǎn)品。

在本輪ETF大發(fā)展過(guò)程中，股票ETF是主要角色，上述匯金公司增持ETF實(shí)際上只是其中一個(gè)代表性案例。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年末，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的693只股票型ETF整體上在去年下半年實(shí)現(xiàn)了份額正增長(zhǎng)，份額凈申購(gòu)為2157.85億份。

具體看，截至2023年末，共有360只ETF的份額獲得凈申購(gòu)，其中有43只ETF的凈申購(gòu)超過(guò)了10億份，凈申購(gòu)數(shù)量超過(guò)50億份的有9只。其中，凈申購(gòu)數(shù)額最大的是華夏基金旗下的科創(chuàng)50ETF，份額增量超過(guò)了400億份；其次是華泰柏瑞旗下的滬深300ETF、滬深300ETF易方達(dá)和華寶基金旗下的醫(yī)療ETF，凈申購(gòu)份額分別為189.23億份、186.56億份、140.81億份。

但同時(shí)有100多只ETF出現(xiàn)凈贖回，只是贖回規(guī)模并不如凈申購(gòu)顯著，且多是細(xì)分行業(yè)主題類ETF。其中，凈贖回規(guī)模最大的是華寶基金旗下的券商ETF，去年下半年期間份額減少逾30億份。此外華寶基金旗下的銀行ETF、廣發(fā)基金旗下的電力ETF和基建50ETF以及電池ETF、國(guó)泰基金旗下的養(yǎng)殖ETF和證券ETF以及煤炭ETF，去年下半年期間的凈贖回均超過(guò)10億份。

后期ETF發(fā)展需精準(zhǔn)捕捉配置需求

從2004年首只ETF面世至今，中國(guó)ETF經(jīng)過(guò)20年發(fā)展，至今已成為規(guī)模超2萬(wàn)億元的重要資金力量。特別是經(jīng)過(guò)本輪大發(fā)展之后，ETF的客戶基礎(chǔ)和市場(chǎng)勢(shì)力在持續(xù)增加。從記者的跟蹤觀察來(lái)看，目前在ETF中較為活躍的機(jī)構(gòu)不再只是傳統(tǒng)的券商、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)，還有內(nèi)外私募、高校基金會(huì)等機(jī)構(gòu)。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)新成立的21只ETF中，前十大持有人名單均出現(xiàn)了私募機(jī)構(gòu)身影，34家私募旗下的48只產(chǎn)品，合計(jì)持有ETF份額達(dá)到8.85億份。另外從基金年報(bào)披露的情況來(lái)看，截至2023年末，外資私募機(jī)構(gòu)橋水依然持有博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF等產(chǎn)品，且位列前十大持有人。橋水早在2022年上半年，就開(kāi)始通過(guò)橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金一號(hào)、二號(hào)、三號(hào)等產(chǎn)品來(lái)建倉(cāng)相關(guān)黃金ETF。

某私募市場(chǎng)相關(guān)人士對(duì)記者表示，配置ETF的機(jī)構(gòu)趨于多元化，很重要的一個(gè)原因是過(guò)去幾年里主觀多頭的公募產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳，不少資金由此轉(zhuǎn)移到了被動(dòng)產(chǎn)品上來(lái)。以私募基金為例，該人士分析，私募買ETF在規(guī)模上雖然并不是最多的，但自身的購(gòu)買比例這幾年大體上是不斷上升的，“尤其是科創(chuàng)或科技類ETF會(huì)受到私募?xì)g迎，某些私募機(jī)構(gòu)研究某些標(biāo)的不一定能十分精準(zhǔn)，但如果這些標(biāo)的都集中在某個(gè)領(lǐng)域或指數(shù)，直接配置相關(guān)ETF則是一種更有性價(jià)比和安全性的策略，畢竟這些ETF的流動(dòng)性并不差，而且還有費(fèi)率優(yōu)勢(shì)?！?/p>

但也要看到，隨著ETF數(shù)量增加，主流機(jī)構(gòu)資金青睞的更多是頭部成熟產(chǎn)品，使得ETF市場(chǎng)的分化現(xiàn)象越發(fā)明顯。數(shù)據(jù)顯示，首只ETF清盤出現(xiàn)在2015年，從2015年到2024年一季度末，近10年以來(lái)清盤的ETF數(shù)量已突破82只。特別是在2023年至2024年期間，清盤基金中更是頻繁出現(xiàn)ETF身影，還有不少ETF成立不久即拉響清盤預(yù)警。

分析人士指出，存量ETF會(huì)面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，如果要從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)中汲取教訓(xùn)，未來(lái)的ETF發(fā)展應(yīng)該進(jìn)一步捕捉市場(chǎng)資金的配置需求，而不是投入過(guò)多資源在產(chǎn)品形式或概念上。該人士特別提到，2019年以來(lái)部分基金公司推出的區(qū)域ETF，只是簡(jiǎn)單羅列區(qū)域上市公司，難以成為有效的被動(dòng)投資產(chǎn)品，由此逐漸走向清盤。

責(zé)編：戴蓉

一審：姚茜瓊

二審：朱曉華

三審：文鳳雛

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)