朱永華

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月3日，英偉達(dá)（Nasdaq：NVDA）股價(jià)大跌9.53%至每股108美元，總市值2.65萬(wàn)億美元，蒸發(fā)2789億美元（約合人民幣1.99萬(wàn)億元），刷新了此前由Meta創(chuàng)下的美股公司單日市值蒸發(fā)的最高紀(jì)錄。

“存在即合理”。英偉達(dá)公司市值一夜蒸發(fā)近2萬(wàn)億元，數(shù)值確實(shí)令人震撼，彰顯了資本市場(chǎng)的復(fù)雜性和不確定性。但是，其中蘊(yùn)含了必然的邏輯和“確定性”。

首先是科技板塊的周期性反應(yīng)。一段時(shí)期以來(lái)，美股保持持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)。尤其是以英偉達(dá)為代表的科技公司，一路高歌，其中一些股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。有漲就有跌。當(dāng)股價(jià)上漲消耗了市場(chǎng)預(yù)期積累的動(dòng)能，必然產(chǎn)生“回頭”反應(yīng)。

其次，盡管英偉達(dá)近期財(cái)報(bào)顯示了利好的一面，但投資者預(yù)期發(fā)生了微妙的變化。英偉達(dá)在AI硬件方面投資巨大，而投資者希望能夠從英偉達(dá)的巨額投入中快速獲取回報(bào)，從而有信心繼續(xù)增加AI資本支出。一些具有遠(yuǎn)見(jiàn)的專(zhuān)業(yè)人士強(qiáng)調(diào)，在AI真正產(chǎn)生回報(bào)之前“需要耐心等待”，這個(gè)過(guò)程可能需要“數(shù)年”，而不是人們所希望的“幾個(gè)季度”。“互聯(lián)網(wǎng)的第一批贏家并不總是最后的贏家。”這種認(rèn)識(shí)和判斷顯然對(duì)英偉達(dá)股價(jià)預(yù)期產(chǎn)生了非常重要的影響。

當(dāng)然，更加顯性直接的原因來(lái)自政府管控。有消息稱(chēng)，作為反壟斷調(diào)查的一部分，英偉達(dá)收到了美國(guó)司法部的傳票。反壟斷調(diào)查的大棒對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的負(fù)面刺激作用，從而導(dǎo)致了英偉達(dá)股價(jià)的暴跌和市值的蒸發(fā)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，英偉達(dá)作為全球AI芯片市場(chǎng)的霸主，其技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)地位仍然無(wú)法撼動(dòng)。隨著人工智能技術(shù)的不斷發(fā)展和應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展，英偉達(dá)有望在未來(lái)繼續(xù)受益于這一趨勢(shì)。

英偉達(dá)市值暴跌也反映了全球科技行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局正在發(fā)生深刻變化。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和市場(chǎng)的日益成熟，傳統(tǒng)的科技巨頭面臨著來(lái)自新興企業(yè)和跨界競(jìng)爭(zhēng)者的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。正如英偉達(dá)在挑戰(zhàn)中崛起的發(fā)展歷程一樣，一些新興的科技企業(yè)也在崛起，謀求市場(chǎng)的話語(yǔ)地位。因此，對(duì)于英偉達(dá)來(lái)說(shuō)，必須正視當(dāng)前存在的問(wèn)題和挑戰(zhàn)，繼續(xù)加大在技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新上的投入，以保持其在AI芯片市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。

責(zé)編：萬(wàn)麗君

一審：萬(wàn)麗君

二審：歐陽(yáng)金雨

三審：王禮生

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