界面新聞?dòng)浾?| 黃景源

界面新聞編輯 | 彭朋

在9月8日召開的 全球創(chuàng)業(yè)投資大會(huì)上，中金資本董事長(zhǎng)單俊葆表示，盡管市場(chǎng)處在低點(diǎn)，但也是新興技術(shù)的起點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)變革的拐點(diǎn)。

今年上半年，私募股權(quán)市場(chǎng)持續(xù)遇冷，募資、投資、退出全面承壓?；鹉技瘮?shù)量同比下降49%，投資案例數(shù)同比下降38%，退出進(jìn)程放緩，A股IPO案例數(shù)同比下降74%。

單俊葆指出， 在科技成果轉(zhuǎn)化眾多領(lǐng)域，中國(guó)已經(jīng)從過去的“跟跑”到今天的“并跑”，在一些領(lǐng)域開始出現(xiàn)領(lǐng)跑。他預(yù)言，市場(chǎng)低迷期，大量資金會(huì)錯(cuò)失投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)， 私募股權(quán)投資在估值重構(gòu)的時(shí)候?qū)?huì)是好的時(shí)機(jī)。

在日前舉行的2024浦江創(chuàng)新論壇開幕式上， 上海宣布將組建目標(biāo)規(guī)模100億元的未來產(chǎn)業(yè)基金，基金期限長(zhǎng)達(dá)15年。在管理方式上，上海國(guó)有資本投資有限公司（下稱上海國(guó)投）將牽頭組建國(guó)資控股的市場(chǎng)化基金管理平臺(tái)。

至此，上海國(guó)投下資金管理人在管基金共13只，包括 此前官宣的三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基金等5只旗艦級(jí)母基金，還有上海創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)賽道子基金、并購(gòu)基金等。

上海國(guó)投總裁戴敏敏表示，目前公司資產(chǎn)總額超過1300億元，管理規(guī)模1700億元，明年預(yù)計(jì)超過2000億元。 已投資硬科技企業(yè)近2000家，其中三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)占比超過90%，投資金額近1000億元，投早、投小項(xiàng)目超過1600個(gè)。

“耐心資本是支持科技創(chuàng)新，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要支柱。”戴敏敏表示，科技創(chuàng)新往往風(fēng)險(xiǎn)高、投入大、周期長(zhǎng)，耐心資本具有堅(jiān)持價(jià)值投資、投資周期長(zhǎng)、能夠逆周期布局等優(yōu)勢(shì)，可以為科技創(chuàng)新提供穩(wěn)定的資金來源，支持企業(yè)在研發(fā)、創(chuàng)新和市場(chǎng)培育上的長(zhǎng)期投入。

同時(shí)，還可以優(yōu)化金融市場(chǎng)和投資環(huán)境，降低市場(chǎng)短期波動(dòng)和投機(jī)行為帶來的不穩(wěn)定性，提高投資環(huán)境的可預(yù)見性，吸引更多長(zhǎng)期投資者進(jìn)入市場(chǎng)。

上海新金融研究院理事長(zhǎng) 屠光紹坦言，當(dāng)前 短期資金資本較多，但長(zhǎng)期資金資本較少。美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家私募股權(quán)投資市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者構(gòu)成更為豐富，養(yǎng)老金、大學(xué)捐贈(zèng)基金等中長(zhǎng)期資金占比高于中國(guó)。美國(guó)的私募股權(quán)基金合同期通常在十到十二年之間，而國(guó)內(nèi)一般長(zhǎng)的有七到八年，短的只有三到五年。

事實(shí)上，壯大耐心資本既需要政府規(guī)劃引導(dǎo)，科學(xué)政策支持，也需要市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)，微觀主體努力。

戴敏敏指出，在這個(gè)過程中，國(guó)有資本既體現(xiàn)了政府宏觀層面的政策意圖，又遵循市場(chǎng)化的運(yùn)作機(jī)制，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)耐心資本的壓艙石 。

界面新聞了解到， 截至2023年，國(guó)內(nèi)各級(jí)政府積極“投早、投小、投硬科技”，全面布局投資、天使、科技成果轉(zhuǎn)化、創(chuàng)投、產(chǎn)業(yè)等各類基金，投資基金數(shù)量超過2000只，目標(biāo)規(guī)模約12萬億，已認(rèn)繳規(guī)模約7萬億。新設(shè)基金中，國(guó)資出資占比已超過80%。

“國(guó)有資本要從投資、接續(xù)、退出等方面助力耐心資本落地，陪伴企業(yè)跨越周期?！贝髅裘舯硎荆虾?guó)投目前管理的千億規(guī)模主力基金，存續(xù)期都超過12年，有的到15年。 在退出端，正與一流的金融投資機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)龍頭、上市公司加強(qiáng)合作，加快布局并購(gòu)基金。

作為浦江創(chuàng)新論壇的重要組成部分，全球創(chuàng)業(yè)投資大會(huì)已集聚2000個(gè)初創(chuàng)科技項(xiàng)目，將舉行路演并遴選出100個(gè)項(xiàng)目。在當(dāng)日活動(dòng)上，多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)代表 探討了大變革環(huán)境下的科技創(chuàng)業(yè)投資趨勢(shì)、現(xiàn)狀和策略。

君聯(lián)資本管理股份有限公司總裁李家慶直言，市場(chǎng)變了，不是簡(jiǎn)單的周期性問題，而是 范式的變化，即生存環(huán)境劇變。因此，投資機(jī)構(gòu)的角色定位也要改變， 既不是金融，也不是科技創(chuàng)新，而是服務(wù)。

“能不能扮演好服務(wù)者的角色，成為金融服務(wù)科技創(chuàng)新的基礎(chǔ)設(shè)施，這對(duì)于基金管理行業(yè)或者金融投資機(jī)構(gòu)來說是個(gè)巨大的挑戰(zhàn)?！?/span> 李家慶說。

李家慶指出，面對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的建設(shè)和發(fā)展，無論政府、企業(yè)、機(jī)構(gòu)，都需要保持長(zhǎng)期心態(tài)?？萍汲晒霓D(zhuǎn)化是一個(gè)連續(xù)的、長(zhǎng)周期的、復(fù)雜的、高風(fēng)險(xiǎn)的事情，無論是地方政府還是財(cái)政資金，要高度重視科技創(chuàng)新和創(chuàng)投行業(yè)。

“中長(zhǎng)期我們特別有信心，中短期我們基本不看，看也沒用?！?/span> 就投資策略而言， 李家慶建議，要更加注重長(zhǎng)期價(jià)值而非短期回報(bào)。 投資過程要更精細(xì)化，投早、投新、投硬科技，花大量時(shí)間精力陪伴企業(yè)長(zhǎng)周期的成長(zhǎng)。

責(zé)編：張德會(huì)

一審：寧?kù)o

二審：唐煜斯

三審：張德會(huì)

來源：界面新聞