◎記者 趙明超

備受矚目的余額寶，近期其7日年化收益率跌破1.27%，創(chuàng)歷史新低。

從貨幣基金7日年化收益率的變動(dòng)情況看，今年以來(lái)持續(xù)處于震蕩下行狀態(tài)。今年初，天弘余額寶貨幣基金的7日年化收益率一度接近2.5%，但到了12月10日，僅有1.266%，創(chuàng)出該貨幣基金成立11年來(lái)的新低。

由于天弘余額寶的規(guī)模高達(dá)7000多億元，它的市場(chǎng)表現(xiàn)，基本代表了貨幣基金的整體表現(xiàn)。Choice數(shù)據(jù)顯示，從近期貨幣基金的7日年化收益率看，截至12月19日，239只貨幣基金（T+0），平均為1.57%，比2023年底的2.42%大幅降低。

規(guī)模居前的貨幣基金，平均收益率相對(duì)更低。截至今年三季度末，規(guī)模超千億元的貨幣基金（T+0）共有14只，截至12月19日，這些貨幣基金的7日年化收益率超過(guò)1.5%的僅有3只。

對(duì)于不少人來(lái)說(shuō)，用閑錢(qián)買(mǎi)入貨幣基金，可以享受到遠(yuǎn)高于活期存款的利息收入。在10年前，像余額寶這樣的貨幣基金，其7日年化收益率超4%，讓大量銀行活期存款“螞蟻搬家”，貨幣基金規(guī)模也隨之飛速增長(zhǎng)，規(guī)模最大的天弘余額寶貨幣基金，其規(guī)模一度逼近1.7萬(wàn)億元。

時(shí)過(guò)境遷。對(duì)于貨幣基金來(lái)說(shuō)，其收益率持續(xù)下行的背后，是市場(chǎng)整體利率的不斷下行。從投向來(lái)看，貨幣基金主要投資期限較短的貨幣工具，包括短期國(guó)債、同業(yè)存單、定期存款等，當(dāng)前這些資產(chǎn)的收益率大多跌破2%，這直接影響了貨幣基金的整體收益。

皮之不存，毛將焉附。隨著底層資產(chǎn)收益率的持續(xù)走低，貨幣基金的高收益自然無(wú)從談起。

不過(guò)，盡管貨幣基金的收益率持續(xù)走低，但規(guī)模還在逆勢(shì)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，今年10月，貨幣基金規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)4400億元。這表明，盡管收益率走低，但與其他可投資品種相比，貨幣基金受到了更多資金的關(guān)注。

從市場(chǎng)角度看，貨幣基金的主要競(jìng)品是現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)、同業(yè)存單指數(shù)基金以及短債基金等。其中，與活期存款等相比，貨幣基金的最大優(yōu)勢(shì)在于免稅和收益率高；與同業(yè)存單基金和短債基金相比，貨幣基金的最大優(yōu)勢(shì)是流動(dòng)性和穩(wěn)健性，但收益率通常略低。

目前，機(jī)構(gòu)客戶仍舊聚焦免稅、流動(dòng)性等核心訴求，通常不會(huì)隨意減持。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，與活期存款相比，貨幣基金的收益率依然有顯著優(yōu)勢(shì)，加上這些類(lèi)“余額寶”貨幣基金還有豐富的應(yīng)用場(chǎng)景，可以在平臺(tái)上便捷支付，依然是處理閑錢(qián)的不錯(cuò)選擇。不過(guò)，在利率持續(xù)下行的背景下，10年前那樣高的收益率已是遙不可及了。

責(zé)編：鄭旋

一審：鄭旋

二審：曹嫻

三審：李偉鋒

來(lái)源：上海證券報(bào)