秦勃

習(xí)近平總書記指出：“要做好科技金融這篇文章，引導(dǎo)金融資本投早、投小、投長期、投硬科技?！眽汛竽托馁Y本，推動金融與科技、耐心資本與硬科技有機融合，是我們黨對金融資本發(fā)展和科技創(chuàng)新規(guī)律性認(rèn)識的一次飛躍，也是加快培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要舉措。

金融是國民經(jīng)濟的血脈，也是科技創(chuàng)新的加油站。無論是基礎(chǔ)理論研究，還是產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新，都離不開金融資本的支撐。“耐心”二字，對于科技創(chuàng)新而言是鐵律，對于追逐利益的資本而言，則是需要大力倡導(dǎo)培育的一種“美德”?？v觀世界，任何科技成果的重大突破，都必須歷經(jīng)漫長周期的積淀，少則幾年，多則數(shù)十年甚至更久，是一場實實在在的長跑，沒有長期穩(wěn)定的資金支持是難以做到的。很多從0到1的原創(chuàng)性、顛覆性的科技創(chuàng)新活動，具有投入高、周期長、充滿不確定性等特點，往往會經(jīng)歷“看不清”和“熬時間”之痛，難以產(chǎn)生立竿見影的投資回報，資本的耐心就顯得尤為可貴?？萍紕?chuàng)新不能急功近利，如果一味追求“快出成果”“出快成果”，今年拿項目給經(jīng)費，明年就要見成果，要求科研人員只許成功、不許失敗，那就只會產(chǎn)生很多“大路貨”“快餐式成果”。實現(xiàn)科技創(chuàng)新突破，既需要科研人員“板凳要坐十年冷”，也需要資本“風(fēng)物長宜放眼量”，與時間“做朋友”，提供長期而穩(wěn)定的資金支持，包容“十年不鳴”、靜待“一鳴驚人”。

耐心資本與新質(zhì)生產(chǎn)力，兩者互為依存、相伴成長。新質(zhì)生產(chǎn)力的顯著特點是創(chuàng)新，而不少創(chuàng)新周期漫長，很難準(zhǔn)確判斷市場化前景，需要具有眼光的機構(gòu)長期相伴，用資本后盾解決創(chuàng)業(yè)者與科學(xué)家的后顧之憂。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)是從“書架”到“貨架”的過程，科研成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品再賣出去，要經(jīng)歷馬克思所說的“驚險的一躍”。有些創(chuàng)造發(fā)明排除萬難走到產(chǎn)品階段，也可能不被市場或消費者接受而“死亡”，這即是高科技創(chuàng)新領(lǐng)域常見的“死亡谷”現(xiàn)象。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的道路是用失敗的磚頭鋪出來的，每次創(chuàng)新突破背后都有無數(shù)次的探索失敗。耐心資本的顯著特點是長期投資視野，就像慧眼識珠的伯樂一樣，尋找著那些有潛力的千里馬，愿意陪伴企業(yè)經(jīng)歷成長的各個階段，能夠包容失敗所帶來的損失，給予足夠的時間去實現(xiàn)價值創(chuàng)造，支持他們從困難中走出來、從失敗中站起來，陪伴企業(yè)跨越“死亡之谷”。

耐心是投資者最好的美德，也是穿越周期波動、獲得穩(wěn)定收益的根本途徑。巴菲特作為聞名全球的價值投資者，為人稱道的不僅僅是他獨到的眼光，尤其是他足夠的耐心。他比較著名的投資案例，最短的也有6年，平均持有10年以上。投行業(yè)有句名言，耐心就是用80%的難熬時光，去等待20%的燦爛收獲時間。堅持長期投資，孵化出具有獨創(chuàng)技術(shù)的企業(yè)或是催生出新的產(chǎn)業(yè)機會，耐心資本也會因此收獲“時間的玫瑰”?？苿?chuàng)企業(yè)大多是新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，當(dāng)新技術(shù)開始得到應(yīng)用，市場需求逐步釋放時，那些在早期就開始投入的投資者終將獲得豐厚回報。

立志在堅不在銳，成功在久不在速。投資機構(gòu)要摒棄“急功近利、快進(jìn)快出、掙快錢”的浮躁心態(tài)，堅持做長期投資、戰(zhàn)略投資、價值投資，堅定做創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的發(fā)現(xiàn)者、陪伴者，幫助更多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者實現(xiàn)價值創(chuàng)造。要從“短線客”向“合伙人”轉(zhuǎn)變，從單純資金提供者變?yōu)槿轿恢С终撸l(fā)揮深耕細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢和鏈接全域的資源優(yōu)勢，更好地賦能科創(chuàng)企業(yè)，實現(xiàn)新技術(shù)產(chǎn)品化、商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化。

壯大耐心資本需要機構(gòu)、政策與市場形成合力。要著力營造“政府領(lǐng)投、機構(gòu)跟投”的氛圍，發(fā)揮國有資本催化劑的作用，引導(dǎo)和激勵更多社會資本進(jìn)入長周期領(lǐng)域。要根據(jù)耐心資本的特征設(shè)置更長周期投資回報率的業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)，積極引導(dǎo)投資機構(gòu)關(guān)注長期價值，避免一味“賺快錢”，培育形成長期投資文化。改善市場準(zhǔn)入規(guī)則，營造寬松投資環(huán)境，積極拓展投資渠道，營造支持科技創(chuàng)新的良好金融生態(tài)。建立資本多元化退出機制，打通“募投管退”全鏈條，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展環(huán)境，讓資本有信心和耐心投小、投早、投長期，形成“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)的生態(tài)圈。

【作者為湖南省中國特色社會主義理論體系研究中心省委黨?；靥丶s研究員。本文系湖南省社會科學(xué)基金項目“習(xí)近平總書記關(guān)于全面深化改革的重要論述研究”（24YBA029）階段性成果】

責(zé)編：楊興東

一審：楊興東

二審：易博文

三審：王禮生

來源：湖南日報·新湖南客戶端